东兴证券：航空机场10月数据点评：航司谨慎投放运力，国内客座率环比回升

事件：上市航司发布10月运营数据，小长假期间航司运力投放较为谨慎，国内航线客座率环比回升。 国内航线：航司谨慎投放运力，客座率环比回升 国内市场方面，10月小长假，行业需求短期回升。航司运力投放相对谨慎，与去年同期差别不大，环比9月增长4%左右。与19年相比，今年10月的运力投放相当于19年同期的120%左右，与9月的118%相比略增。我们认为航司对于四季度行业的需求端依旧有所担心，故维持了谨慎的运力投放风格。 随着国际航线的供给端恢复，国内航线的运力过剩压力得到了一定的缓解。可以看到，多家航司在4-6月和9-10月（淡季期间）的运力投放低于去年同期，这一方面说明国内航线目前供给端确实还存在过剩，另一方面也说明过剩的运力在逐步向外疏导。但由于国际航线的运力投放在7月之后也陷入瓶颈期，提升较为有限，因此国内航线的供给过剩短期还无法解决，四季度淡季期间行业大概率继续承压。 客座率方面，10月航司客座率环比提升较明显，一方面小长假带来了短期的需求提升，另一方面也说明航司主动收缩运力投放保证客座率的策略起到了一定效果。上市航司整体的客座率环比9月提升约2.1pct，且高于19年同期2.2pct