财通证券：澳华内镜（688212）-业绩符合预期，疫情稳定后收入增速明显恢复

澳华内镜(688212)三季报业绩符合预期，国内疫情稳定后业绩明显恢复。公司发布三季报，Q1-Q3营收2.81亿元（+22.55%），归母净利润0.86亿元（-58.64%），归母扣非净利润0.44亿元（-77.42%）。Q3营收1.13亿元（+37.96%），归母净利润0.35亿元（-69.66%），归母扣非净利润0.28亿元（-75.32%）。国内市场是主要增长驱动力，国内疫情常态化，国内居民就诊、常规医疗活动、常规疾病检测和体检等需求同步恢复。加大研发销售投入抬高整体费用，未来销售放量费用率将平稳。Q1-Q3研发费用0.59亿元（+68.57%），销售费用0.78亿元（+49.18%）；主要系公司为铺设营销渠道，研发项目建设，期间费用支出增加所致，为AQ-300上市做前期布局。公司体量较小，费用率相对较高，明后年随着收入放量，费用上涨会进入相对平稳的状态。AQ-300即将上市提升三级医院销售，新品不断推出加速国产替代。AQ-200是公司业绩增长的主要动力，在国外厂商处于市场垄断地位的软性内窥镜领域占有一席之地。AC-1、AQL-200L等产品已成功上市，AQ-300预计第四季度进