财通证券：均胜电子（600699）-业绩符合预期，“困境反转，大象转身”持续验证

均胜电子(600699)核心观点事件：2022年10月24日公司发布2022年第三季度报告，前三季度实现营收357.43亿元，同比增长4.8%；归母净利润1.31亿元，同比增长625.56%。其中，第三季度实现营收128.23亿元，同比增长22.63%；归母净利润2.36亿元，同比扭亏为盈。安全业务整合逐步进入尾声，毛利率企稳回升，费用控制进一步强化，业绩复苏有望边际加速。Q3安全业务、汽车电子业务分别实现收入87亿元、41亿元，同比增长19%、30%，其中汽车安全业务Q3单季度实现盈亏平衡，验证公司安全业务整合逐步进入尾声，边际复苏显著。公司Q3单季度毛利率、净利率分别为13.9%、2.0%，环比提升2.9pct、1.6pct，其中汽车电子业务、安全业务分别实现毛利率21.3%、10.5%，较上半年分别+3.3pct、+2.5pct。此外，公司前三季度研发、销售、管理费用率分别为4.6%、1.4%、5.0%，同比分别-0.4pct、-0.3pct、-0.7pct，全球业务整合下公司降本增效成效显著。我们认为，随着公司营收触底反弹，叠加成本及费用把控，利润端有望看到进一步的边际加速。新