国联证券：江苏神通（002438）-2024年半年报点评：业绩稳定增长，核电订单接近翻倍

江苏神通(002438) 事件： 8月19日公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营业收入10.52亿元，同比+5.28%，实现归母净利润1.44亿元，同比+14.53%，2024Q2实现营收4.82亿元，同比-4.11%，实现归母净利润0.6亿元，同比+21.23%，业绩符合预期。 冶金、节能服务业绩高增，上半年毛利率净利率增长 分行业营收增速，2024H1冶金行业、核电行业、能源行业、节能服务业分别同比变化为+31.91%、+1.08%、-34.14%、+117.53%，毛利率同比变化分别为-5.42pct-3.96pct、+2.05pct、+0.64pct。整体来看，公司2024H1毛利率、净利率分别为31.58%、13.62%，同比提升分别为1.1pct、1.1pct，主要系高毛利率产品节能服务业、冶金行业增收所致。冶金阀门领域收入高增或为公司调整订单策略，保障收入规模，但冶金行业景气度偏低或有低价订单至毛利率承压，核电行业毛利率变化主要系订单交付节奏不同所致。 核电订单接近翻倍，行业高景气度提振长期发展 上半年公司订单增势显著，上半年新增订单12.08亿元，同比增