中邮证券：科博达（603786）-车载灯控自主龙头，布局域控再起航

科博达(603786)投资要点汽车灯控龙头，乘智能化之势再出发。公司2003年成立至今，专注汽车电子业务，从初代疝气灯电子镇流器到LED主/辅光源控制器，再到消费升级趋势下对智能灯控产品的开发，近20年的行业深耕，成长为汽车行业的灯控龙头。同时，公司基于技术同源性，从灯控业务逐渐延伸至各类汽车电子控制器，2007年至今收入端实现52倍增长，利润端实现49倍增长。深耕灯控二十年，现有产品持续升级。2003年定点德国大众灯控项目以来，公司一直保持着与大众集团的深度合作，依托大众的资金、研发、品牌、全球化实力，实现自身于汽车电子领域的快速扩张，并逐渐拓展至宝马、奔驰、丰田、本田、福特、特斯拉等全球主机厂及比亚迪、理想、吉利、长城等自主品牌。公司核心灯控业务与欧美知名整车厂全球同步开发，在近20年中实现了从HID主光源控制器到LED2代主光源控制器（LHC），再到LED3代主光源控制器（LLP）的持续升级，也实现了单车价值量的持续提升，为传统产品不断注入新活力。此外公司不断开发辅助光源控制器、尾灯控制器、氛围灯控制器等产品，逐步完成对照明控制系统全领域覆盖。从车灯控制到车载控制，发挥技术溢出正