信达证券：当升科技（300073）-Q3业绩略超预期，产能扩张持续加码

当升科技(300073)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入140.9亿元，同比增长172.4%；归母净利润14.8亿元，同比增长103.2%；扣非后归母净利润16.5亿元，同比增长220.4%。点评：锂电正极业务盈利能力持续增强。2022Q3公司营业收入49.74亿元，同比增长127.88%，环比减少5.63%，归母净利润5.66亿元，同比增长101.78%，环比增长7.81%。毛利率17.5%，环比减少0.49pct，净利率11.4%，环比增加1.4pct。据我们测算，公司Q3预计出货1.8-1.9万吨，吨盈利3万元/吨左右，预计环比下降7pct左右，吨盈利水平仍处于历史高位。产能持续扩张。常州当升二期工程5万吨高镍多元材料已完成部分车间设备安装及产线调试，逐步投入生产，江苏当升四期工程2万吨小型锂电正极材料产能建设预计年内完工。同时公司扩建前驱体产能1万吨，建成后前驱体产能将达1.5万吨/年，匹配高性能正极材料原料需求。公司产能建设快步推进。为进一步抢占全球市场份额提供坚实的产能保障。拓宽合作，加码（锰）铁锂材料布局。公司与四川路桥签署合作框架协议，加快多元材料和