国金证券：普源精电（688337）-高端产品持续发力，22Q3业绩符合预期

普源精电(688337)业绩简评10月23日，公司发布2022年三季报，2022年Q1-Q3实现营业收入4.14亿元，同比增长25.84%，归母净利润0.50亿元；其中Q3单季度实现收入1.53亿元，同比增长30.53%，归母净利润0.22亿元，符合预期。经营分析高端产品持续发力，产品结构优化。根据公告，22年Q1-Q3公司国内高端产品销售金额同比增长131.21%，海外产品销售金额同比增长91.89%；在高端数字示波器领域，最高带宽≥2GHz的数字示波器销售金额同比增长121.13%，其中5G带宽数字示波器DS70000系列销售金额同比增长1165%，高端市场商业化进程持续推进。自研芯片产品比例持续提升，盈利能力持续优化。根据我们测算，剔除股权激励影响后，22年Q1-Q3公司毛利率和净利率52.78%和22.06%，盈利能力提升主要得益于公司自研芯片战略持续推进。公司搭载自研芯片的示波器销售额从2018年的13.8%提升至2022H1的69.12%；自研芯片能降低成本、提升毛利率，保证公司盈利能力长期维持高位。HDO新品季末开始全球发货，为公司四季度收入增长带来新动力。根据公告，搭载