财通证券：凯盛新材（301069）-Q3业绩符合预期，募投项目PEKK放量在即

凯盛新材(301069)核心观点事件描述：公司2022Q1-3总营收7.61亿元，同增26.45%；归母净利润1.89亿元，同增33.29%；扣非后归母净利润1.81亿元，同增34.22%。其中，Q3季度公司营收为2.37亿元，同增17.34%；归母净利润0.58亿元，同增23.16%；扣非后归母净利润0.57亿元，同增40.29%。公司主要产品氯化亚砜价格回落，但整体毛利率仍保持稳定。氯化亚砜核心原料为液氯和硫磺，两种原料于2021年年底开始价格高涨、2022年年中下降。受成本端影响，公司的主要产品之一氯化亚砜2022上半年均价较高、三季度开始回落，Q3均价环比-31%、同比-16%，目前处于历史价格较低分位，单季度营收略有下滑，预计四季度将有所改善。事实上，价格下降对毛利率影响有限，公司2022H1和Q3整体毛利率分别为38.20%、38.59%，基本保持稳定。芳纶聚合单体受益于下游芳纶的高景气度，长期来看供需紧平衡。公司的3.5万吨/年芳纶聚合单体，是目前国内该产品产能最大的企业。由于其下游主要产品芳纶的景气度提升，促使国内多家企业规划建设芳纶新产能，将直接带动芳纶聚合单体的需求