华安证券：长远锂科（688779）-优质产能释放持续开拓市场，布局新品成长加速

长远锂科(688779)主要观点：事件：公司2022年前三季度营收及利润增长强劲：1-9月公司营收127亿元，同增180%；归母净利润11.1亿元,同增129%；扣非净利润10.7亿元，同增127%；业绩落于此前预告区间。Q3单吨盈利回归，产品+客户结构持续优化，盈利水平有望高位运行受益于下游新能源汽车旺盛需求，公司三元正极材料销量实现高增长，22Q3销量约1.8万吨，环比增长20%。单吨净利有所下滑主要系库存收益收窄，公司积极签订长单保障原材料供应稳定抵御冲击。新产能满负荷生产形成规模经济，产品及客户结构持续优化提升定价能力，从而22Q3单吨净利仍维持在1.9万元的较高水平。产品方面，公司持续深耕单晶高电压+高镍：1）单晶中镍性能优成本低，在国内电池厂旺盛需求下快速放量。高性能高工艺提升产品定价能力，毛利维持较高水平。2）两款超高镍9系NCA和NCM产品完成客户验证，分别实现百吨级出货。客户方面，公司深化与主流电池厂合作，从而保障订单稳定及抗风险能力。持续优化的产品及客户结构有利于盈利水平高位运行。公司产能扩张加速释放，多元化供给提升竞争优势，业绩逐步兑现公司4万吨/年车用锂电池正极