中泰证券：金融：“金融稳定保障基金”展望：更高层面防范金融风险

未来应对金融风险的三层处置层级。 由低到高依次为：第一层：金融机构自救： 包括股东注资、引战、处置不良资产、剥离业务等方式积极化解风险。 第二层：压实相关方（ 金融机构、地方政府、金融监管部门） 责任基础上，由行业保障基金介入。第三层：金融稳定保障基金介入： 确保不发生系统性金融风险。 资金如何使用：预计主要用于系统性重要的风险处置。 1、 现有的行业保障基金： 主要应对本行业内部较为偶发的、非系统性重要风险处置事件； 金融稳定保障基金：主要针对系统性、跨行业的金融风险处置，例如应对系统性重要的金融机构、对经济金融可能产生重大冲击、较为复杂的风险处置事件。 2、 启动金融稳定保障基金的可能情形： 针对可能产生系统性风险的特定问题金融机构， 提供财务支持和流动性帮助，倒闭清算时启动基金承担赔付功能，以及重组过程中发挥财务和顾问职能；需要向市场传导稳定意愿和稳定价值时， 启动基金向特定金融机构注入流动性等。 资金来源和组织架构：预计是金融机构事前缴费出资与事后发债募资相结合。 预计我国金融稳定保障基金资金主要来源于三个方面：政府注资， 例如由人民银行、中央或地方财政注资； 发债筹资， 例如