东方证券：资管行业季度跟踪：财富管理需求高涨，资管市场百花齐放

核心观点 背景： 管新规实施以来，各金融子版块在去杠杆、去通道的指引下推动主动管理转型，银行理财步入净值化时代，保险资金维持稳健的投资风格，信托计划在压缩通道阵痛期后已实现规模企稳回升，公募基金净值持续创新高，私募基金规模也在稳步提升。截至 2021 年末，非去重统计下的大资管行业总规模约为 140.8 万亿元，其中银行理财、公募基金、保险资金占据前三甲，占比分别为 20.6%、 18.2%、16.5%，紧随其后的分别为信托计划和私募基金，占比为 14.6%、 14.4%，以上五大资产管理方向共占全市场 84.2%。本文将作为系列跟踪报告的开篇对此五大板块的阶段性变化进行深入剖析，以此探寻大资管行业潜在的投资价值。 银行理财：净值化时代，发展重回正轨。 2018 年资管新规以来，整改压力下银行理财规模扩张受阻，但我们看到伴随着行业监管框架的逐步完善，理财业务重回健康发展，尤其是 21 年 3 季度以来，受益于资本市场的波动，理财规模增长明显提速，与此同时，行业净值化转型工作基本完成，理财子公司逐步成为市场主力，产品体系愈发完善。展望未来，我国居民财富管理市场空间广阔，银行在渠道端的优势