民生证券：广联航空（300900）-2024年中报点评：1H24收入同比增长41%；产品结构变化和降价影响利润

广联航空(300900) 事件：公司8月28日发布了2024年中报，1H24实现营收4.6亿元，YoY+40.6%；归母净利润0.4亿元，YoY-22.8%；扣非归母净利润0.36亿元，YoY-25.0%。收入表现好于市场预期，利润表现略低于市场预期。公司上半年收入增长主要是订单增加；归母净利润下降主要是产品结构变化，以及航空航天零部件及无人机业务毛利率同比下降导致。我们综合点评如下： 2Q24收入同比增长40%；收入结构变化和部分产品降价影响利润。单季度看，公司24Q2实现营收2.3亿元，YoY+39.6%，主要受益于订单增长；实现归母净利润0.1亿元，YoY-62.7%，主要是低毛利率的航空工装业务同比大幅增长，以及航空航天零部件及无人机业务毛利率下降等共同导致。盈利能力方面，公司1H24综合毛利率同比减少6.15ppt至37.3%；净利率同比减少7.93ppt至7.0%。分产品看，公司1H24：1）航空工装营收2.4亿元，同比大增156.6%；毛利率为32.8%，同比增加3.13ppt；2）航空航天零部件及无人机营收2.1亿元，同比减少7.3%；毛利率为42.2%，同比减少6.9