财通证券：奥普特（688686）-化身机器之眼，赋能智能制造

奥普特(688686)国产机器视觉开拓者，以光源为起点实现国产突围。公司成立于2006年，以光源为突破口打破了外资品牌的垄断，实现了机器视觉核心零部件全覆盖，产品及解决方案广泛应用于苹果、宁德时代等全球知名企业。2017-2021年公司收入和归母净利润CAGR分别达30%和41%，毛利率始终保持在70%附近，3C和锂电双轮驱动，解决方案溢价显著，未来规模效应有望逐步释放。机器之“眼”优势凸显，百亿赛道长坡厚雪。随着中国本土高端制造占比提升、消费者对产品的质量要求与日俱增以及无人化生产的逐步渗透，机器视觉凭借其相对人眼的诸多优势，广泛应用于制造生产线中的识别、测量、定位、检测等场景，行业下游“多点开花”。根据机器视觉产业联盟预测，中国机器视觉行业规模将从2022年的215.1亿元增长至2024年的403.6亿元，CAGR达到37%。对标全球龙头基恩士，短中长期成长驱动力清晰。1）短期：3C作为业绩基本盘，稳步推进国产替代，同时锂电生产工艺复杂、品控要求高，电池企业激进扩产催生视觉检测设备需求，公司深度绑定行业龙头，未来5年CAGR预计在40%以上，有望打造第二成长曲线；2）中期：新兴产业