民生证券：保险行业点评：预定利率切换在即，寿险稳增长趋势有望延续

事件：国家金融监督管理总局公布2025年7月人身险和财产险公司经营情况。2025年1至7月保险行业保费收入42,086亿元，同比+6.8%；7月单月保险行业保费收入4,736亿元，同比+19.7%。其中1至7月人身险原保费收入31,153亿元，同比+7.3%，财产险原保费收入10,933亿元，同比+5.1%；7月单月人身险原保费收入3,448亿元，同比+26.2%，财产险原保费收入1,288亿元，同比+5.2%。 预定利率下调预期下寿险高增长势头延续，分红险产品的长期收益优势仍凸显。2025年1至7月寿险保费收入25,761亿元，同比+9.1%；7月单月寿险保费收入2,885亿元，同比+33.5%。7月25日，中国保险行业协会召开责任准备金评估利率专家咨询委员会二季度例会，认定普通型人身险产品预定利率研究值为1.99%，为动态调整机制实施后的首次触发下调。随后部分险企公告将新备案产品的预定利率上限下调，并于9月1日起不再受理超过上限的投保。受预定利率下调预期驱动，“抢停售”效应带动7月寿险保费收入进一步走强。产品结构方面，在存款利率与理财收益率持续下行的背景下，具备“保障+收益”属性的