东方证券：旗滨集团2022年中报点评：行业下行控本能力凸显，新业务推进收入多元化

旗滨集团(601636)需求与成本冲击致业绩下滑，业绩奖励计提减少费用率下降。公司22H1收入/归母净利64.9/10.8亿，YoY-5.0%/-51.2%；其中22Q2收入/归母净利为34.3/5.6亿，YoY-12.3%/-58.2%。浮法玻璃受需求和成本双重冲击导致公司收入和毛利率均明显下滑。22H1公司管理费用率为6.4%，YoY-3.0pct，因利润下滑相应业绩奖励计提减少，公司管理费用率出现较明显下降。随着行业景气筑底及浮法玻璃价格有望磨底乃至回升，22H2公司利润增速有望改善。浮法产销率与箱毛利均下滑，行业供需存在改善空间。22H1浮法玻璃产销量5953/5507万箱，YoY-1.2%/-9.7%；产销率92.5%，YoY-8.6pct。需求疲软致产销率下行。箱价格/成本为99/73元，YoY+12.2/+20.0元；箱毛利/净利26/13元，YoY-7.8/-4.3元。据卓创资讯纯碱/天然气/石油焦22H1均价YoY+64.3/+4.2/+74.7%致箱毛利大幅下行。低迷环境下，行业供给有望收缩。目前行业在产产能16.8万t/d，比7月下旬下滑约0.7万t/d，初显回落