东方证券：威高骨科首次覆盖报告：创新不断引领行业发展，打造国际一流骨科器械企业

威高骨科(688161)公司是国内领先的骨科医疗器械提供商，产品布局全面，创新发展源远流长。公司自成立以来始终深耕骨科植入医疗器械市场，通过自研和并购，实现对脊柱、创伤、关节全产品线布局，并采用多品牌战略深度覆盖高、中、低端市场，已成为国内骨科产品品类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一。公司背靠威高集团，成立之初定位国内骨科中高端市场，持续加强研发投入，既拥有上游材料研发能力、也具备底层技术创新基础，此外与威高集团在下游渠道和客户方面也具有显著协同效应。公司经营数据持续向好，营业收入端从2017年的9.06亿元增长到2021年的21.54亿元，CAGR为24.18%，归母净利润从2017年的2.03亿元增长到2021年的6.90亿元，CAGR达到35.84%，保持快速增长趋势。骨科高值耗材行业具有长期发展潜力，龙头企业大有可为。受益于老龄化趋势加剧、人均医疗支出增长、骨科手术成熟且渗透率不断提升等因素，未来骨科植入物市场预计将保持快速增长趋势。此外，不论是存量渗透率提升还是增量创新，骨科临床中仍有许多未满足的需求，创新进展大有可为。最后，从行业格局来看，整体行业较为分散、进口产品