华福证券：利亚德（300296）-智显扩列新场景，产研联动一体化

利亚德(300296)Mini/MicroLED新技术成为LED显示市场增长强力引擎，公司先发制人布局新技术，打开盈利新突破口。Mini/MicroLED在性能、使用寿命、成本方面皆具有优势，未来渗透趋势将不可阻挡。公司着力布局Mini/MicroLED，近期密集发布“THEGREATSPACE”、“黑钻”等MicroLED显示新产品，彰显了全球领先的技术。亿渡数据预测中国MiniLED未来五年背光模组市场CAGR为46%，随着技术突破和市场爆发，公司将优先享受行业发展的福利。产业链垂直一体化布局，提高公司核心竞争力。公司近年来不断通过投资、合资等方式向上拓展产业布局，形成上中下游全覆盖，保证上游供应、控制成本，提高公司核心竞争力。公司合资设立全球首个MicroLED大规模量产基地利晶、入股美国赛福乐斯芯片公司，实现产业链全覆盖。天时地利人和，利亚德坐上发展顺风车。疫情常态化逐步推进，LED显示市场需求得到释放。与此同时，疫情导致行业集中度提升，2021年行业CR10较2019年提升4.2个百分点，公司得益于出色抗风险能力和核心竞争力，行业龙头地位得到巩固。“双碳”战略赋予行业政策利好