华鑫证券：华建集团（600629）-公司动态研究报告：低估值建筑设计龙头，效率提升拐点将至

华建集团(600629)投资要点新签项目额短期承压，Q3业绩环比高增公司是国内建筑设计领域传统龙头企业之一，在英国权威建筑杂志《BuildingDesign》2021世界建筑设计公司100强榜单(WA100)中公司在大陆排名为第一名。2022年Q1-Q3公司的毛利率分别为22.49%/27.97%/21.91%，净利率分别为6.04%/4.88%/5.39%。2022年上半年，公司在工程设计、工程承包、工程技术管理服务等业务营收分别为18.46/7.13/2.97亿元，同比下降8.08%/56.62%/18.89%，毛利率分别为31.77%/3.55%/33.16%，其中工程承包业务毛利率下滑明显，主要受上海疫情影响较大。2022年，公司新签合同额119.35亿元，同比下降5.44%。其中，工程设计业务61.97亿元，同比下降3.77%；工程技术管理服务9.75亿元，同比下降4.12%；工程承包业务45.73亿元，同比下降8.47%。大合同新签金额71.66亿元，占比60.04%，其中设计咨询业务40.76亿元，占比56.88%；工程承包业务30.90亿元，占比43.12%。订单区域分