浙商证券：赣锋锂业中报点评：锂价大幅波动影响业绩，资源端逐步放量抵抗价格下行压力

赣锋锂业(002460)主要事件赣锋锂业发布2023H1业绩：1-6月实现营业收入181.45亿元，同增25.6%，归母净利58.5亿元，同降19.4%，扣非归母净利润41.1亿元，同降48.8%。上半年公司联合营企业产生约22亿元投资收益，主要系Marion项目及五矿盐湖所贡献。其中Q2实现营业收入87.1亿元，同减4%/环减7.7%，归母净利34.5亿元，同减7%/环增44%。扣非归母净利为19.8亿元，同降60%，我们认为扣非同比下降主要由于Q2公司所持有金融资产价值上涨所产生约12亿元公允价值变动等因素所致。锂盐价格回落，矿端成本上涨侵蚀利润SMM价格数据显示，2023H1碳酸锂与氢氧化锂均价分别为32.9万元/吨与36.4万元/吨，分别同减26%/16%。而澳洲进口精矿价格由于海外矿企挺价意愿强，上半年均价4611美元/吨，同增33%。体现为H1营业成本出现较大幅度上涨，对毛利率产生侵蚀，进而影响公司利润水平。资源端持续推进收购及自建项目进展，逐步进入收获期今年以来，公司前后完成对新余赣锋、蒙金矿业收购，将上饶松树岗钽铌矿项目持股比例提升至90%，并获得加不斯铌钽矿70%股权