民生证券：通合科技（300491）-2023年三季报点评：发力充电模块业绩高增，股权激励彰显信心

通合科技(300491)事件：2023年10月27日公司发布三季报，前三季度实现营业收入6.01亿元，同比+54.08%；实现归母净利0.66亿元，同比+233.62%；扣非后净利润0.52亿元，同比+456.38%。单三季度看，实现营业收入2.71亿元，同比+49.60%；实现归母净利0.31亿元，同比+62.24%；扣非后净利润0.29亿元，同比+157.73%。发力充电模块，业绩高增。新能源汽车存量规模不断攀升带动消费者充电需求日益增长，充电桩及上游核心部件迎来成长蜜月期。公司深耕电力电子行业多年，从智能电网横向延伸至充电桩，目前充电模块产品系列涵盖20/30/40KW功率段，性能获得下游客户高度认可。首创LLC技术彰显研发实力，在保障产品性能的同时有效提升了器件的利用率，大幅降低了原材料的耗用量。此外公司积极实施上游器件国产替代以及产线自动化，进一步降低了生产成本，致力于打造高性价比产品。从单三季度看，公司营收2.71亿元，环比+28.18%；归母净利0.31亿元，环比+51.66%；毛利率32.46%，环比增加1pct。整体看，随着行业高景气延续，模块持续放量带来的规模效应、