群益证券：复星医药（600196）-24Q3归母净利YOY+55.4%，略好于预期

复星医药(600196) 结论与建议： 公司业绩：公司24Q1-Q3实现营收309.1亿元，YOY+0.7%，录得归母净利润20.1亿元，YOY-11.9%，扣非后归母净利润18.4亿元，YOY+24.6%，公司扣非净利略好于预期。其中Q3单季度实现营收104.5亿元，YOY+12.3%，录得归母净利润7.9亿元，YOY+55.4%，扣非后归母净利润5.8亿元，YOY+474.8%。 非新冠产品稳步增长：剔除新冠相关业务，公司2024前三季度实际营收同比增长约5.7%，主要是创新药物稳健增长推动，其中止吐药产品奥康泽、钾离子竞争性酸阻滞剂产品倍稳、长效重组人粒细胞集落刺激因子产品佩金、抗肿瘤PD-1产品汉斯壮（斯鲁利单抗）、CAR-T药物奕凯达均实现快速增长。 多因素推动Q3单季净利大增：（1）23Q3对新冠相关产品资产计提减值，基期较低；（2）公司产品结构同比变化，Q3毛利率同比提升2.5个百分点，环比提升0.4个百分点；（3）公司费用端优化，Q3期间费用率42.7%，同比下降5.8个百分点，其中销售费用率下降0.9个百分点，主要是对新冠团队优化，管理费用率下降1.7个百分点，研发费