首创证券：交通运输行业深度报告：“沉舟侧畔千帆过”，交运行业年内或将出现拐点

交运板块走势回升： 2022 年初至 3 月 29 日，沪深 300 下跌 16.32%，申万交运板块整体下跌 8.48%，位居 28 个申万一级行业的第 8 位，跑赢沪深 300 指数 7.84 个百分点，与 2021 年相比，表现明显回升，行业排名上升明显。 航空：行业处于左侧配置时机。 我们认为疫情发展形势仍然是航空运输能否进一步复苏，大部分航空公司能否实现扭亏的最重要因素， 本轮奥密克戎疫情的影响程度和范围均高于 2021 年的局地散发疫情，预计对航空运输业的影响还将持续到二季度。 若 2022 年内疫情持续反复，我们认为航空运输行业的关注点仍然聚焦于国内航线的需求修复情况以及油价、汇率等影响因素对公司业绩的影响；若疫情持续转好， 则航空运输行业的焦点则转向国际航线的复航情况以及中短期供小于求带来的票价弹性，可以提前布局反弹空间较大的标的。 机场：疫情持续下，关注产能释放。 国内主要枢纽机场都处于产能持续扩张时期，在核心区域内受政策和地域的绝对保护，核心资产特征明显，疫情持续反复下，我们认为机场业绩仍将依赖国内航线复苏筑底，关注国内占比较高的枢纽机场；若疫情持续好转，国际航线管