国金证券：泰和新材（002254）-材料国产化硬实力起家，芳纶开启多领域布局

泰和新材(002254)投资逻辑公司主要从事芳纶、氨纶产品生产，是国内最大的芳纶生产企业，目前拥有间位芳纶1.1万吨、对位芳纶6000吨，氨纶7.5万吨产能，公司非公开募集30亿元进行间位、对位芳纶产能扩建现已核准，公司明年间位芳纶产能计划提升至1.55万吨，对位芳纶计划明年底有望扩充至1.55万吨。多年来持续进行芳纶技术创新，盈利能力提升：公司从事芳纶研发生产近20年，早期技术上有差距，产品多集中于中低端领域，经过技术追赶，公司已经向中高端领域切入，2017年以来公司芳纶产品盈利持续提升，2021年公司芳纶毛利率达到40%以上，今年上半年受原材料上行影响，毛利率也维持在38.63%的水平，公司产品中枢盈利能力已经有明显提升。光纤增强、安全防护等领域需求提升，带动公司对位芳纶销量逐步增长：对位芳纶作为防弹纤维在军品防护领域需求快速提升，国内5G网络建设带动光纤光缆增强的需求提升，两大中高端领域拓展带动公司对位芳纶需求快速放量，借助国产化进程，优化公司的产品结构，进一步提升产品销量。国家新标准出台，国内防护服需求快速提升，间位芳纶需求提振，进一步利好国内间位芳纶龙头企业。国家新的标准出台