财通证券：比亚迪（002594）-H1业绩大幅增长，市占率大幅提升

比亚迪(002594)H1业绩大幅增长，盈利能力强劲据公司公告，H1营业收入1506.07亿元，同比+65.71%，其中汽车及相关业务营收1092.67亿元，同比+130.31%；手机部件组装及其他业务营收410.70亿元，同比-4.78%。归母净利润35.95亿元，同比+206.35%。Q2营业收入837.82亿元，同比+67.92%，归母净利润27.87亿元，同比+197.67%。我们认为H1业绩较强，主要原因为公司新能源汽车销量增速较高，带动公司盈利能力大幅提升，并对冲了一部分原材料价格波动带来的成本压力。新能源汽车销量增长强劲，毛利率有所提升H1公司总销量64.64万辆，同比+162.03%。其中新能源汽车销量64.14万辆，同比+314.90%。纯电动乘用车销量32.35万辆，同比+246.23%。插混乘用车销量31.46万辆，同比+454.22%。H1公司新能源汽车销量增长势头强劲，市占率达24.7%，较2021年全年+7.5pp。H1毛利率13.51%，同比+0.75pp，主要因为高毛利率的新能源汽车业务占比提升。汽车产品矩阵不断完善，规模优势有望持续提升业绩在纯电动领域