华福证券：中科电气（300035）-Q2盈利环比持平，看好Q3成本边际改善

中科电气(300035)投资要点：Q2盈利环比持平。2022H1公司实现收入20.3亿元，同+147%，实现归母净利润2.6亿元，同+65%，扣非归母净利润2.8亿元，同+81%，计提深创投财务费用0.3亿元。2022Q2实现收入11.7亿元，同+137%，环+37%；实现归母净利润1.34亿元，同+46%，环+4%。实现扣非归母净利润1.43亿元，同+56%，环+2%。Q2价格向下传导，出货量超预期。2022H1负极产量、出货量、销量分别达4.86、4.84、4.55万吨，平均单吨售价达4.11万元/吨，环比2021Q4提升0.72万元/吨，单吨毛利从0.79万元/吨提升到0.88万元/吨，印证公司具备向下游传导成本压力的能力。预计22Q2销量在2.5-2.6万吨，对应单价4.2万元/吨。受石油焦价格上涨、量增导致石墨化自供率相对下降影响，Q2单吨毛利约为0.75万元/吨，单吨扣非净利约为0.52万元/吨，环比下滑0.16万元/吨。展望Q3，成本压力下降+石墨化配套率提升。8.15抚顺石化二厂石油焦1#A报价再次下调500元/吨至7300元/吨，8.16大庆石化石油焦1#A报价再度下