万和证券：德赛西威（002920）-逆势增长显韧性，后续成长仍可期

德赛西威(002920)事件：2022年上半年公司实现营业收入64.07亿元，同比增长56.93%；归母净利润5.21亿元，同比增长40.96%；扣非归母净利润4.97亿元，同比增长37.44%。二季度不惧疫情扰动，业绩延续高增态势。得益于智驾及智舱产品业务规模、单车配置价值快速增长，以及新客户、新项目落地后销量快速爬坡，公司22H1营收规模持续高增。单季度看，在汽车产业链因疫情影响供需受限的压力下，公司22Q2实现营业收入同比增长60.00%，归母净利润同比增长43.78%，增速较22Q1皆进一步提升。智舱业务加速放量，产品迭代积极推进。智能座舱业务22H1收入同比增长57.11%达52.44亿元，占比高达81%，毛利率下滑3.82个百分点至21.57%，我们判断主要因芯片涨价所致。公司第二代座舱域控制器已规模化量产，第三代智能座舱域控制器、4K高清屏等座舱产品产量快速爬坡，基于高通8295打造的第四代智能座舱产品正在紧密开发，且已获得客户订单。智驾业务量价提升，IPU04规模化在即。智能驾驶业务22H1收入同比增长51.17%至8.63亿元，毛利率提升4.11个百分点至23.16%