东方证券：润丰股份（301035）-单季度业绩创新高，市场布局持续推进

润丰股份(301035)核心观点单季度业绩创新高：公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入77.8亿元，同比+93.8%；实现归母净利润8.9亿元，同比+223.0%。单二季度来看，公司实现营业收入46.6亿元，同比+111.6%，环比+49.1%，实现归母净利润5.0亿元，同比+179.9%，环比+28.9%。二季度毛利率环比微降2.81pct至20.0%，回归历史中枢水平，推测前期低价库存收益已基本消化，且因为费用端的把控，公司二季度净利率仍保持在11%以上。此外，公司上半年计提了接近1个亿的资产减值准备（主要是9964万的应收账款减值）；由于美元升值，公司上半年实现汇兑收益1.5亿，套保（投资收益和公允价值变动损益）对冲0.84亿，汇兑收益对公司利润贡献极为有限。市场拓展和全球登记取得进一步成果：公司完成了多个新目标国的调研和目标国本地子公司的设立，尤其在巴西、俄罗斯等国家开展了本土业务（B-C），错位竞争实力进一步提升，且我们认为俄乌冲突导致的空窗（先前部分跨国巨头宣布退出俄罗斯市场）也有望为公司的市场切入带来机会。公司全球登记团队成员规模从2021年的119人增加到现有的