财通证券：保隆科技（603197）-Q2净利润同比下降，产品受益于智能化趋势

保隆科技(603197)Q2净利润同比下降据公司公告，2022H1公司营收21亿元，同比+9%，归母净利润0.6亿元，同比-49%，毛利率27.4%；Q2公司营收11亿元，同比+13%，归母净利润0.2亿元，同比-62%，毛利率26.5%，环比-1.8pp。我们认为H1公司业绩表现较弱，主要系国内疫情、汽车芯片短缺、俄乌冲突以及汇兑损失所致，展望H2，我们认为公司有望持续受益于新能源车产品放量，收入和净利润有望恢复同比增长态势。毛利率同比有所下滑，财务、管理费用率提升据公司公告，2022H1公司毛利率27.4%，同比-5.7pp。我们认为公司毛利率下滑较大系原材料价格上升所致。H1公司的期间费用率22.5%，同比-2.7pp，其中销售费用率4.6%，同比-6.0p；管理费用率7.6%，同比+1.9pp，主要原因是股份支付费用同比增加0.16亿元，职工薪酬同比增加0.24亿元；，财务费用率2.8%，同比+1.1pp，主要原因是汇兑损失同比增加0.21亿元；研发费用率7.5%，同比+0.3pp。智能悬架系统、ADAS产品受益于汽车智能化趋势据公司公告，H1公司获得汽车排气尾管项目定点两项，