国金证券：锦江酒店（600754）-震荡中逆势拓店，拟发行GDR推进国际化

锦江酒店(600754)事件8月30日公司公告1H22营收50.43亿元/-4.18%，归母净利-1.18亿元/-2637.79%，扣非归母净利-2.47亿元、同比增加亏损1.15亿元；其中2Q22营收27.21亿元/-8.18%，归母净利0.02亿元/-98.91%、环比扭亏，扣非归母净利-0.30亿元/-205.08%、环比减亏1.88亿元。点评Q2境内震荡修复、逆势拓店，境外回暖明显。2Q22公司境内RevPAR159.3元/-29.9%，整体/中端/经济型为19年同期69.8%/61.6%/69.3%，6月已回升至19年同期88.0%；境外RevPAR恢复至19年同期97.8%、环比+18.0pct。2Q22逆势扩张，新开/净开酒店352/218家、环比Q1+120/+74家,其中中端/经济型净+237/-19家，pipeline净-67家至4803家。冲击下维也纳系韧性突出，法国卢浮Q2实现盈利。分业务，1H22境内酒店业务收入34.6亿元/-19.5%，其中分公司维也纳收入13.5亿元/-14.0%、归母净利1.4亿元/-45.5%，仍维持盈利，铂涛收入11.5亿元/-26