东兴证券：晓鸣股份（300967）-成本上涨压缩利润空间，产能建设持续推进

晓鸣股份(300967)事件：公司披露2022年半年报。公司22年上半年共实现营收3.82亿元，yoy+7.81%，归母净利润2122.36万元，yoy-59.15%。下游补栏低迷叠加饲料成本上涨压缩公司利润空间。公司上半年共销售鸡产品9744.54万羽，实现销售收入3.32亿元，yoy+5.51%，其中销售商品代雏鸡9556.24万羽，yoy+16.53%。受下游蛋雏鸡补栏情绪低迷以及公司饲料、燃油成本明显上涨影响，公司上半年鸡产品整体毛利率同比大幅下降11.40pcts至14.03%，导致公司上半年业绩同比出现明显下滑。但目前全国在产商品代蛋鸡总体仍处于存栏低位，随着饲料原料价格高位回调后逐步企稳，商品代蛋鸡场补栏情绪有望逐步修复，叠加公司短期饲料成本上升压力逐步缓解，下半年公司业绩有望企稳。产能建设持续推进，市占率持续提升。公司持续推进养殖和孵化产能建设，IPO募投的闽宁养殖基地建设项目中养殖鸡舍已陆续投产，阿拉善百万种鸡生态养殖基地项目前两期工程已建成投产。公司目前在建红寺堡智慧农业产业示范园父母代种业基地项目和常德南方种业中心项目，建成投产后公司商品代雏鸡产量将达到2.7亿羽