首创证券：天目湖（603136）-公司简评报告：22H1中报点评：新项目稳步推进，静待客流恢复

天目湖(603136)事件：公司公告2022年半年度业绩，2022H1实现收入0.89亿元，同比-60.99%；归母净利润-0.54亿元，同比-225.51%。2022Q1/Q2分别实现营收0.56/0.33亿元，同比-28.05%/-78.19%；实现归母净利润-0.21/-0.32亿元，同比-371.27%/-168.01%。长三角疫情影响较大，经营计划如期落地。公司主要客流来源于长三角地区，22年上半年疫情限制出行影响面较广且持续时间长，对公司业务造成较大冲击,客流和客单均有所下降。22H1，公司景区/酒店/旅行社/温泉/水世界分别收入4088.1/3220.6/1638.6/894.3/37.7万元，同比-69.42%/-48.64%/-77.24%/-54.55%/54.47%，分别占营收比46.1%/36.3%/18.5%/10.1%/0.4%。在疫情影响经营受限的情况下，公司上半年仍推出了帐篷露营烧烤活动、冰雪大战项目、水上娱乐等一系列活动，祈福文化、竹文化、养生文化、鱼文化等主题成功落地。盈利承压，刚性费用支出占比提升。22H1，整体销售毛利率为-9.8%，同比-65.