粤开证券：昆工科技（831152）-电极材料高速发展，产能静待释放

昆工科技(831152)研发项自众多，收入增长可期昆工科技主要产品包括高效节能降耗栅栏型铝基铝合金复合材料阳极、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极、锌电积用高性能铝合金阴极等。2021年，公司主营业务收入整体呈增长超势，实现营业收入5.67亿元，同比增长40.57%，争利润为3，095万元。2019-2021年，公司研发投入累计超3，600万元。目前昆工科技已熟练掌握96个专利，其中65个发明专利，超出同行业其他可比公司。随看国内铜、钱锌治炼行业对栅栏型复合材料阳极需求增加，未来公司栅栏型复合材料阳极板产品的销售收入增长可期。公司栅栏型铝基铝合金阳极板毛利率可达30%以上，是目前市场上阳极板利润最高的板材。除了开展栅栏型阳极板工艺研发，公司也在积极和驰宏锌错、株冶集团、陕西有色寻求合作，承包极板车间，提高市场份额2021年，栅栏型复合材料阳极在国内市场销量稳步提升，在非洲和中东地区等海外市场也已实现了使用，显示了该产品强大的市场竞争力和对传统产品的替代超势。随着国内铜、锌冶炼行业对栅栏型复合材料阳极需求增加，未来公司栅栏型复合材料阳极板产品的销售收入增长可期储能材料业务稳定发展，打开第二成长