财信证券：2022年第二季度市场策略报告：市场或U型反转，机会大于风险

美联储加快紧缩步伐，2022年市场并不太平。2022年3月份，美联储开始首次加息，最早可能在2022年5月份开始缩表，2022年全球流动性将加快收紧，全球资本市场估值承压。根据历史规律推演，本轮美联储加息对市场影响约持续2-3个月，2022年下半年美联储加息对市场影响大概率将缓解。2022年上半年，随着美国经济景气度边际趋弱，美股公司盈利能力存在回落的可能性，美股公司业绩端可能承压。2022年处于美联储加息之年、欧美经济冲高回落之年、全球40年以来的高通胀之年，再加上俄乌冲突对全球政治经济格局的影响，外围市场并不太平，我们要对全球市场黑天鹅事件保持足够警惕。 A股业绩端承压，但政策和流动性可能超预期。2022年国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，地产风险暴露和散点状疫情又为经济蒙上隐忧。2021年Q3，全部A股归母净利润同比-0.18%。历史经验来看，A股业绩增速走出负增长需要5-7个季度，预计2022年上半年A股上市公司在业绩端仍有压力，并将压制A股趋势性反弹。目前社融增速和地产基本面也暂未见明显改善，市场的企稳需要看到政策发力更加明显的信号。2022年将召开党的二十大