中原证券：有色金属行业月报：俄乌冲突持续，金属板块高位震荡

投资要点： 3月，上证综指下跌6.07%，有色板块下跌12.54%，在30个行业中排名倒数第三，表现较弱。有色子行业中，黄金（0.21%）、镍钴锡锑（-9.66%）、铅锌（-10.04%）、铝（-12.10%）、稀土及磁性材料（-14.82%）、锂（-16.96%）、其他稀有金属（-17.00%）、铜（-19.00%）、钨（-20.22%）。 基本金属：镍价剧烈大幅波动，铜、铝价格高位震荡。受国际市场多空博弈影响，LME镍价波动剧烈，伦敦交易所采取停盘一周政策来干预远背离基本面的镍交易。受俄乌冲突影响，原油和天然气价格波动剧烈，3月31日俄罗斯总统普京宣布用卢布结算天然气，或将导致欧洲电解铝厂减产规模增大，铝供给减少预期增强；3月份铝价高位震荡先跌后涨，LME铝库存继续下降维持较低水平，预计4月铝价继续维持高位震荡。 贵金属：俄乌冲突仍在持续，黄金、白银价格高位震荡。3月，COMEX黄金上涨2.45%，COMEX白银上涨4.37%。由于俄乌冲突局势仍不明晰，各方势力博弈加剧，西方加大对俄多方面制裁，通胀预期增强，资金避险情绪增强。3月17日，美联储较为缓和的加息落地，释放部分黄金下跌风