东方证券：科博达（603786）-2季度盈利能力环比改善，新客户、新项目持续突破

科博达(603786)业绩好于市场预期。上半年实现营业收入14.85亿元，同比增长1.8%，归母净利润1.99亿元，同比下滑13.5%，扣非后净利润1.82亿元，同比下滑13.3%；2季度营业收入7.48亿元，同比增长6.8%，环比增长1.7%，归母净利润1.08亿元，同比下滑1.1%，环比增长17.4%，扣非后净利润0.96亿元，同比下滑1.9%，环比增长12.7%。上半年全球汽车产业受疫情反复、芯片短缺、国际政治争端等多重冲击，公司努力克服困难，推进产品交付及新业务开拓，2季度营收及利润环比回暖。2季度毛利率环比改善，费用率略有提升。上半年毛利率34.6%，同比下降1.1个百分点；2季度毛利率35.7%，同比基本持平，环比提升2.4个百分点；上半年期间费用率17.6%，同比增加0.4个百分点，其中研发费用率11.2%，同比增加1.5个百分点，预计主要系人力成本增加；财务费用率-0.7%，同比下降1.3个百分点，预计主要系汇兑收益增加。上半年经营活动现金流净额-0.25亿元，同比下降114.2%，预计主要系销售商品收回的现金减少。新客户、新项目持续实现突破，客户结构有望进一步优化。上