国金证券：荣泰健康（603579）-疫情影响Q2产销，步入回暖通道

荣泰健康(603579)业绩简评8月30日，荣泰健康发布22年半年报。22H1实现营业总收入11亿元，同比-12%，归母净利润0.86亿元，同比-39%，扣非后归母0.80亿元，同比-29%。22Q2：营业总收入5.4亿元，同比-26%，归母净利润0.28亿元，同比-61%，扣非后归母0.37亿元，同比-26%。经营分析产品端：疫情反复暂时影响公司营收，子品牌摩摩哒表现亮眼。公司总部位于上海，Q2全产业链受到疫情较为严重的冲击。4月工厂出现短期停工，一定程度上影响了海外的接单和发货时效。6月以来内外销明显进入改善通道，内外销回暖趋势明显。摩摩哒H1营收过亿，同比+37%，直播渠道增幅快。渠道和品牌不断加码，引领按摩椅行业。营销端年轻化+新平台发力，携手王一博推出多款礼品，通过后援会等活动拉升各官方直播间的人气和销量；摩摩哒品牌自媒体渠道搭建已基本完成。渠道端持续下沉+精耕细作，H1着重拓展临街专卖店的店铺及中高端购物中心的补缺。盈利能力与费用端：22Q2公司毛利率24.48%，同比-2.6pct，主要系原材料成本上涨及低毛利产品占比增加。22Q2公司销售、管理、研发、财务费用率分别为9