西南证券：长江电力（600900）-来水偏丰业绩亮眼，水电龙头地位巩固

长江电力(600900)投资要点事件：公司发布2022年半年度业绩公告，2022H1公司实现营业收入约254亿元，同比增长27.6%；实现归母净利润约113亿元，同比增长31.6%。上半年流域来水偏丰，带动营收增速强势回正。2022H1公司营收254亿元（+27.6%），相较于近两年上半年营收的负增长，2022H1营收增幅强势回正，主要系公司流域来水颇丰，2022H1长江上游溪洛渡水库来水量约510立方米（+74.4%），三峡水库来水量约1773亿立方米（+27.5%），共计2283立方米（+35.6%），带动公司所属4座梯级电站发电量951亿千瓦时（+33%），再创历史新高；2022H1公司归母净利润约113亿元（+31.6%），主要系受益于公司发电量同比增加，推动公司营收增幅强势反弹。乌白电站注入稳步推进，装机有望跨越式发展。公司代管的乌白电站注入进程稳步推进，现交易方案已获批准，且顺利通过公司董事会和股东大会审议，待获得中国证监会核准后可实施重组交易。目前公司水电总装机45.6GW，交易完成后公司装机将增至71.8GW，大幅增长57.5%，届时公司运行管理的水电机组将超100台，