光大证券：亿华通（688339）-2022年半年报点评：技术迭代计提存货跌价，保有量目标上浮有望加速销量提升

亿华通(688339)事件：2022年8月29日，公司发布2022年半年度报告。2022年H1公司实现营收2.69亿元，同比+128.53%；实现归母净利润-0.64亿元，亏损幅度扩大。其中Q2实现营收1.72亿元，同/环比+59.90%/+77.30%；实现归母净利润-0.37亿元，同/环比亏损幅度增加。毛利率同比增加，存货跌价叠加成本提升导致亏损扩大。公司22年H1毛利率39.36%，同比增加8.97pcts，净亏损同比扩大，主要原因为：（1）燃料电池系统更新换代，公司计提了部分低功率燃料电池系统存货跌价损失0.28亿；（2）随着业务规模的持续大，公司员工人数从去年同期的659人增加到879人，人工成本、研发成本都在不断提升；（3）22年H1公司计提了H股上市相关费用。新产品技术研发突破，行业市占率领先。公司于2021年底发布了额定功率达到240kW的燃料电池系统产品，系统功率密度达到757W/kg，研发能力与技术领先。根据公司半年报和工信部发布的《道路机动车辆生产企业及产品》，截至2022年6月底，全国已上公告的氢燃料电池车型（不含底盘）共577款，其中搭载公司燃料电池系统的整车