财通证券：贝泰妮（300957）-22H1业绩表现亮眼，布局新品牌构建新成长曲线

贝泰妮(300957)事件：公司发布2022年中报。22H1营收20.50亿元，同比+45.19%，主要系线上多渠道放量，线上收入同比+47.82%。归母净利3.95亿元，同比+49.06%，扣非归母3.55亿元，同比+40.50%。22Q2营收12.41亿元，同比+37.26%，归母净利2.49亿元，同比+33.60%，扣非归母2.31亿元，同比+31.19%。业务结构：（1）按品类：护肤类/医疗器械类/彩妆类22H1收入18.28/1.90/0.22亿元，同比+44.57%/+54.86%/-1.86%。公司护肤品收入大增主要系核心单品特护霜持续放量叠加清透防晒&敏感肌精华销量走高。618期间，特护霜销售额过亿，清透防晒乳/敏感肌精华销量超100/40万个。（2）按渠道：线上/线下22H1收入16.27/4.14亿元，同比+47.82%/36.93%。公司线上渠道大幅增长主要系公司多渠道全面开花，618期间薇诺娜旗舰店获天猫美妆榜TOP8，京东美妆TOP2。盈利能力：22H1毛利率-0.29pct至76.90%，净利率+0.50pct至19.27%。销售费率+0.3pct至45.4