国信证券：同庆楼（605108）-疫情平稳期经营弹性好 看好宴会刚需模式

同庆楼(605108)核心观点上半年完成预算收入的78%，6月企稳期回升较快。2022H1营收7亿元/-6%，归母业绩2112万元/-70%，处于此前预告区间（1836万元-2570万元），扣非业绩1234万元/-80%。Q2单季公司营收3亿元/-17%，归母业绩亏168万元/-104%，扣非业绩亏614万元/-118%。趋势看，1-2月收入预算完成率104.21%，3-5月华东疫情影响严重，对应预算完成率分别为57.68%、37.3%、56.6%，6月已提升至103.54%，疫情企稳期恢复较快，主业呈现较高韧性。餐饮：上半年净增3店，新店收入增量部分对冲疫情及闭店影响。上半年餐饮收入（未拆分婚庆服务）实现7.07亿元/-9.99%。其中：1）可比门店收入减少1.04亿元，同比下降13.79%；2）新店增加收入4583万元；3）闭店导致收入同比减少2046万元。截止2022Q2末，直营店62家，较2021年底净增3家，同庆楼酒楼/婚礼会馆/富茂酒店/新品牌店分别40/7/2/13家。食品：上半年收入3798万元，立足老字号，产品迭代+渠道拓展助业务放量。2022H1收入较2021全年1