国信证券：中青旅（600138）-短期经营承压，新领导有望新期待

中青旅(600138)中报业绩亏损符合预期，疫情之下主业承压。2022H1，公司实现营收28.62亿元/-18.69%，恢复至2019H1的49%；实现归母业绩亏损2.05亿元，扣非业绩亏损2.15亿元,与业绩预告基本一致，同比转亏，EPS-0.28元/股。Q2，公司收入14.81亿元/-30.21%，归母业绩亏损0.93亿元/-193.95%，扣非业绩亏损0.95亿元/-198.87%，主要受疫情影响部分景区阶段闭园所致。疫情下核心景区业务阶段停摆，其它业务经营受制。2022H1，受疫情影响，公司旗下景区阶段闭园，承压明显。上半年乌镇景区累计接待游客23.91万人次/-90.02%，仅为疫情前的5%，实现营收1.29亿元/-74.59（%恢复约15%），客单价540元/+152.45%（住店客人为主），对应亏损2.10亿元。古北水镇客流35.94万人次/-50.22%，营收2.43亿元/-28.01%，净利润亏损0.97亿元，但疫情企稳期恢复快于乌镇，源于两者客源半径有所差异。其他方面，旅行社收入0.67亿元/-63.56；会展收入3.51亿元/-52.11%，净利润亏损0.22亿元