国信证券：迪阿股份（301177）-二季度整体经营承压，积极拓展线下品牌门店

迪阿股份(301177)核心观点二季度经营显著承压，营收利润均同比下降。公司2022上半年营收20.85亿元，同比-10.13%，归母净利润5.79亿元，同比-20.62%，扣非净利润4.9亿元，同比-30.77%。分季度看，公司二季度营收同比-30.08%，归母净利润同比-50.19%，整体经营情况较一季度显著承压，主要系疫情反复带来门店暂停营业、门店客流量等因素影响。逆势扩张门店数量，积极推进数字化转型。分渠道看，公司线上自营营收2.16亿元，同比-16.77%，其中一季度同比+3.70%，二季度同比-31.62%，受到疫情等因素影响以及公司对产品结构进行调整，下架了部分低钻重求婚钻戒产品。线下直营、线下联营分别实现营收16.80亿元、1.61亿元，分别同比-11.50%、+1.10%。分品类看，公司求婚钻戒、结婚对戒产品上半年营收分别同比-9.65%、-13.22%。展店方面，公司基于品牌长期发展考虑，疫情下逆势净增91家线下门店，期末终端门店数量552家。同时积极推进渠道数字化转型，包括端到端信息流覆盖、构建统一数据中台等。毛利率水平提升，开店及人员薪酬等带来销售费提升。公司上