东方证券：五洲新春（603667）-疫情和高基数下韧性凸显，看好下半年业绩高速增长

五洲新春(603667)事件：公司发布中报。22H1实现营收17.23亿元(+44.12%)，归母净利0.92亿元(+10.22%)，扣非归母净利0.76亿元(+6.05%)。Q2单季度实现营收8.41亿元(+30.68%)，归母净利0.52亿元(+3.07%)，扣非归母净利0.40亿元(-8.69%)。2022H1归母净利同比增长10.22%，成本上涨致盈利承压。分业务看，轴承产品实现营收9.93亿元(+71.82%)，其中成品轴承+142.63%，套圈+28.79%，风电滚子+84.1%；汽车零部件业务营收同比+4.96%，其中汽车安全件同比+18.79%；家用空调和汽车空调管路件业务+25.09%，因铜铝涨价毛利率有所下降。22H1利润增速不及营收端，或系主要原辅材料以及电、气、油等能源价格大幅上涨，毛利率有所下滑(17.33%/-3.05pct)所致。公司费用率(10.81%/-0.74pct)、资产减值损失和其他收益有所优化，在毛利率下滑情况下，销售净利率仅下降1.87pct至5.51%。Q2单季度环比改善明显，疫情和高基数下韧性凸显，看好下半年业绩高速增长。Q2单季度营收为