东兴证券：嵘泰股份（605133）-再获比亚迪订单，新能源业务增长可期

嵘泰股份(605133)事件：公司近期与比亚迪签订了电机壳体开发协议，比亚迪拟向公司采购电机壳体，用于装配比亚迪E3.0纯电平台海豹等车型。预估项目生命周期5年，预估金额为年均约3亿元，具体以实际下单金额为准。点评如下：新获海豹电机壳体订单，2023年开始贡献收入。海豹是比亚迪首款搭载E3.0平台的高端轿车，首次搭载CTB电池技术，售价20.98-28.68万元，于8月开始交付。相较于特斯拉Model3、蔚来ET5、小鹏P7等竞品，海豹在综合性能、性价比方面具备优势。据7月29日比亚迪海豹发布会数据，截至当天海豹预售订单已超6万台，有望成为爆款车型。公司此前已为海豹供应减速器前后箱体，我们判断因为海豹订单超预期，基于和比亚迪的良好合作关系，公司获得了海豹电机壳体的增量订单。根据公告，本项目现处于样品交样阶段，将于2023年批量生产，预估年收入3亿元，将为公司贡献较大增量（2021年公司营收11.6亿元）。与比亚迪建立多个重点项目合作，将为公司营收增长提供稳定支撑。公司目前已公告的与比亚迪的合作项目包括：DM-i变速箱前箱体（20万件）、DM-i变速箱后箱体（20万件）、海豚电机端盖、海