光大证券：建发股份（600153）-2022年中报点评：积极应对复杂外部环境，供应链房地产业务经营稳健

建发股份(600153)事件：公司发布2022年中报。公司2022年上半年实现营业收入约3,658亿元，同比上涨25.8%；实现归母净利润27.1亿元，同比上涨6.0%；实现扣非归母净利润20.8亿元，同比下降16.7%。公司2022年第二季度实现归母净利润17.0亿元，同比下降4.4%，环比增长70%，实现扣非归母净利润11.4亿元，同比下降31.6%，环比增长22.0%。坚持专业化经营，供应链业务经受住外部环境考验。公司2022年上半年供应链业务营业收入达到3，396亿元，同比增加27.4%，低于上年同期增速（87.6%），主要原因是国际国内经济形势中不确定因素日益突出，大宗商品部分品类价格波动较大，核心品类价格出现下跌；不过公司经营的黑色、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能化产品等主要大宗商品的经营货量超过8,800万吨，同比增速近15%。综合以上，公司在核心品类在价格下跌的趋势下依靠经营货量的增长保持了收入和净利润的增长，2022年上半年公司供应链业务毛利率约1.9%，同比减少0.22pct；实现归母净利润约20.9亿元，同比增加约30.3%。积极扩展优质土地储备，房地产业务经