民生证券：深信服（300454）-Q2经营质量回暖，XaaS业务初现峥嵘

深信服(300454)事件：2022年8月26日，公司发布2022年中报，公司上半年实现营业收入28.15亿元，同比增长8.86%；归母净利润亏损6.90亿元，亏损同增418.65%；扣非归母净利润亏损7.70亿元，亏损同增293.13%。营收保持增长，二季度控费减亏效果明显。分业务来看，1）网络安全业务收入约15.19亿元，同比增长5.24%；2）云计算及IT基础设施业务收入约10.58亿元，同比增长20.27%。在利润承压背景下，公司实行控费降本，二季度以来整体三费增速呈放缓趋势，二季度三费环比下降1.33pct，映射至第二季度归母净利润亏损1.72亿元，环比减亏较为明显，相比较Q1，环比收窄66.81%。利润短期承压，不改长期XaaS战略布局。在虚拟化及云服务理念持续推进的格局下，我国网络安全技术趋势正由以硬件交付安全产品、人工交付安全服务为主的形式，逐步向云化、SaaS化方式交付技术和服务等形式演变。公司持续对云计算业务和XaaS业务加大投入力度，上半年正式发布了SaaSXDR、SASE3.0战略升级版本、政务网络安全托管服务MSS等产品并初见成效，2022年H1云计算及IT基