国金证券：国茂股份（603915）-公司业绩短期承压，长期看好多业务拓展

国茂股份(603915)业绩简评2022年8月26日公司发布2022年中报，1H22实现营收13.47亿元，同比下降9.09%；实现归母净利润1.80亿元，同比下降13.31%。其中Q2单季度实现营收7.37亿元，同比下降12.18%，环比上升20.82%；实现归母净利润1.16亿元，同比下降10.07%，环比上升78.46%。经营分析H1下游通用自动化需求有所放缓，公司业绩略有下滑：1H22疫情影响下，国内固定资产投资、制造业投资增速有所放缓，下游市场需求有所承压。1H22公司通用减速机销量同比略有下滑，其中传统摆线针轮减速机销量下滑较为明显，同比下降29.80%。但通用减速机中锂电业务保持较高景气度，公司与先导智能、常州乐萌等锂电业务客户销售额实现同比大幅增长。公司盈利能力受负面因素影响较小，单季度毛利率、净利率有所回暖：上半年Q2原材料价格波动较小，同时公司产品价格端基本稳定，公司整体盈利水平维稳。1H22公司销售毛利率26.04%，同比小幅下降1.08pct，Q2单季度毛利率26.73%，同比上升0.86pct。净利率方面，1H22公司销售净利率13.30%，同比下降0.79p