国联证券：激光显示专题：从追随到领先，产业化打开增量空间

行业整体情况分析 激光显示成主流，技术进步推动产业链国产化，产品降本降价放量。2021年9月全球激光显示论坛确认激光显示是下一代主流显示之一。从供给上，海外具有先发优势，但我国奋起直追，已从追随者向引领者转变。技术突破下，预计未来3-5年激光产业链国产化程度从45-55%提高至75%-80%，带动成本和终端零售价的下降，提高激光的C端普及度。从产品看，C端激光显示产品主要包括存在多年的激光电视和近期新推的激光智能投影，前者价格高、性能更好、用于替代液晶电视，2021H1二者销量比例约为9:1。降本对二者产生积极影响。 对于激光电视，国产化驱动降本，带动降价放量，2021-2024年全球销量CAGR预计高达68%。与液晶电视对比，激光电视具备高性价大屏、好画质、护眼及易入户优势，但过高的单价制约其普及率大幅提升。而我国在激光电视四大零件研发上均取得不同程度的突破，国产化和规模效应将驱动激光电视降本放量。海信预计2024年的成本较2021年降低40%，我们保守估计零售价将降低26%。降价放量下，2024年海内外市场销量有望增至100和65万台，3年CAGR达68%。 对于智能投影，未来激光