申港证券：光华科技（002741）-半年报点评：铁锂旭日初升 回收征程将启

光华科技(002741)事件：公司发布2022年半年报。22H1公司共实现营收17.65亿元，同比增长52%；归母净利润8254万元，同比增长175%；扣非归母净利润7859万元，同比增长279%。本期公司业绩基本符合我们的预期，磷酸铁锂产能全面释放拉动营收利润高速攀升，下半年着重关注四季度1万吨磷酸铁锂回收产线的投产及公司盈利能力的持续改善。点评：磷酸铁锂正极材料产线全面释放，锂电池材料成为公司主要支柱。进入2022年，公司1.4万吨磷酸铁锂正极材料产线全面释放，同时磷酸铁锂价格飙升，催动锂电池材料业务高速增长。22H1锂电池材料业务营收7.23亿元，同比增长488.6%，占总营收比例达41%，同比提升超30pct。公司PCB化学品与化学试剂业务分别取得营收7.5亿元、1.95亿元，占比分别为42.5%、11%。至暗时刻已过，毛利率全线恢复，盈利能力有望持续提升。22H1公司各业务线毛利率呈现不同程度的恢复，PCB化学品业务毛利率12.3%，同比-4.5pct，但环比+3.1pct；化学试剂毛利率29.4%，同比-2.1pct，环比+0.4pct；锂电材料业务毛利率20.5%，同比+