东方证券：拓普集团（601689）-2季度盈利能力改善，Tier0.5合作模式顺利进行

拓普集团(601689)核心观点业绩符合预期。上半年实现营业收入67.94亿元，同比增长38.2%，归母净利润7.08亿元，同比增长54.0%，扣非后净利润6.85亿元，同比增长54.0%。2季度营业收入30.49亿元，同比增长22.4%，环比下降18.6%，归母净利润3.22亿元，同比增长50.7%，环比下降16.6%，扣非后净利润3.08亿元，同比增长50.4%，环比下降18.2%。上半年汽车行业受芯片短缺、疫情反复及原材料价格波动等不利因素影响，但公司具备产品线广阔以及推行Tier0.5创新配套模式等竞争优势，上半年营收及利润实现逆势快速增长。2季度毛利率同环比提升，现金流大幅改善。上半年毛利率21.4%，同比提升0.5个百分点；2季度毛利率22.1%，同比提升2.3个百分点，环比提升1.3个百分点。上半年期间费用率8.7%，同比下降0.2个百分点，其中财务费用率-0.2%，同比下降0.2个百分点，主要系汇兑收益增加。上半年经营活动现金流净额11.19亿元，同比增长50.1%，预计主要系公司收到的货款增加所致。司平台化战略取得良好进展，布局机器人业务展望未来。公司持续拓展产品线，